Cuáles serían las tasas que podría pagar el Gobierno

De acuerdo con PPI, al formular estimaciones respecto de los mercados secundarios, la LECAP más corta del menú, la S31L5, el lunes cerró en 2,7% de Tasa Efectivo Mensual (TEM) mientras que las LECAPs a agosto, septiembre y noviembre que se ofrecen finalizaron con TEMs en el rango de 2,6%-2,5%.

Por su parte, los BONCAPs de enero y junio de 2026 y de 2027 exhibieron rendimientos de 2,6%, 2,5% y 2,3% de TEM, respectivamente, tras caer entre 0,6% y 1,4%, el lunes.

Dólares: su suspendió la colocación

Al lanzar la “Fase 3” del programa, el Gobierno anticipó que iba a colocar unos u$s1.000 millones en Bonte 2030, que se suscriben en dólares, pero que se cobran en pesos. Este mes solo colocó u$s500 millones, destinados a engrosar reservas internacionales.

PPI considera que “la ausencia del Bonte 2030 en la segunda licitación bajo el nuevo esquema de financiamiento no resulta sorprendente dada la reciente debilidad de las tasas en el mercado secundario”.

Para el caso, el TY30 retrocedió en lunes 1,8%, elevando su TIR al 29,2%, lo que representa una suba de 74 puntos básicos respecto al 28,46% convalidado en la última licitación primaria.

“En este contexto de mayor debilidad para los instrumentos en pesos, particularmente los de mayor ‘duration’, la decisión oficial parece orientada a darle un respiro al BONTE, evitando presionar aún más su precio”, señala PPI.

Según plantearon fuentes del mercado, es probable que el equipo de Finanzas no haya encontrado eco para una nueva colocación de este tipo de bonos. En ese contexto, se hubiera corrido el riesgo de no poder colocar todo y se tendrían que haber convalidado tasas muy elevadas.

Cabe recordar que el Gobierno anunció que iba a colocar unos u$s7.000 millones, de los cuales ya lleva u$s1.500 millones.