La city observa de cerca la escalada del dólar, aunque creen que previo a que toque el techo de la banda, el Tesoro saldrá a intervenir con los cerca de u$s1.000 millones que tiene. Asimismo, jugará en los contratos de futuros para disipar las expectativas.
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El dólar cripto sube a $1.510, el mayorista roza el techo de la banda y hay expectativa por la reacción de los mercados
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La city observa de cerca la escalada del dólar.
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Dólar a tiro del techo de la banda
Si bien Furiase aseguró que el BCRA tiene u$s22.000 millones líquidos para intervenir en la cota superior, Gabriel Caamaño de Outlier precisó a Ámbito que «el poder de fuego del Central son los u$s14.000 millones del Fondo Monetario Internacional (FMI)», ya que el funcionario habría sumado dólares de los encajes de los depósitos privados en moneda dura, lo cual «no parece prudente».
Fuentes oficiales informaron que este lunes hubo pagos de deuda al Banco Interamericano de Desarrollo (BID) y al Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento (BIRF) por u$s271 millones y u$s112 millones, respectivamente. Con estos compromisos, las reservas brutas internacionales cerraron en u$s39.848 millones, tras ceder unos u$s461 millones, y tocaron su cota más baja desde el 31 de julio.
«El techo de la banda es creíble si el BCRA sale a intervenir como debe, si no lo hacen dejará de ser creíble», enfatizó Caamaño. «Mientras que ellos mantengan su compromiso con el esquema actual, que implica que si toca ese nivel, tienen que vender todo lo necesario para que se mantengan ese valor, el techo es creíble», añadió.
En este marco y con la posibilidad de dilapidar los dólares del Tesoro y las reservas del BCRA, los bonos soberanos en dólares no paran de caer frente a una expectativa de reservas cada vez más acotada de cara a los próximos vencimientos, que ascienden hasta los u$s8.100 hasta enero inclusive.
El nivel del riesgo país, a su vez, cercano a los 1.200 puntos descarta la posibilidad de acceder al mercado internacional de crédito, y no queda otra que Hacienda salga a comprar divisas, lo que derivaría indefectiblemente en otro escenario de devaluación y, por ende, una mayor presión inflacionaria. «La sangría de reservas tendrá un correlato directo con las paridades de los bonos, que ya empezaron a descontar este escenario«, catapultaron desde PPI.
¿Qué pasa si el dólar toca el techo de la banda?
Para Martín Kalos, de Epyca, la posibilidad de que el dólar toque el techo de la banda es nocivo, ya que «a partir de ese momento el BCRA se posiciona como vendedor y se vuelve muy difícil que el dólar baje». «Se necesita que tenga una volatilidad lógica porque si no lo único que se garantiza es el negocio en el techo de la banda. Es como el gráfico que mostró el presidente Javier Milei (el de los extremos de las bandas que hacen que el dólar converja siempre al centro), pero al revés», agregó.
En esa línea, Kalos subrayó la necesidad de que el Gobierno, con el BCRA al mando, “encuentre una manera de cambiar integralmente el panorama, modificando todo el esquema”. Eso, explicó, abarca desde la política de tasas de interés y el coeficiente de encaje hasta la definición del techo de la banda y el esquema de intervención en el mercado.
Aunque advirtió que “esto demandaría una serie de cambios en el esquema que claramente no están en la hoja de ruta de la administración libertaria, que busca llegar a las elecciones manteniendo, a cualquier costo, un modelo insustentable”.
