Los precios del oro y de la plata siguen el frenesí de los activos refugios. Frente a semejante rally que ya lleva unos años, los inversores bucean alternativas para participar del boom de ambos metales.
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Los inversores se plantean alternativas a las tradicionales apuestas en metales físicos, o vía fondos ETF o en mercados de futuros.
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Acciones, alternativas a las apuestas tradicionales
Frente a este panorama los inversores se plantean alternativas a las tradicionales apuestas en metales físicos, o vía fondos ETF o en mercados de futuros. Los estrategas del grupo financiero germano Berenberg seleccionaron seis acciones del sector de la minería para aprovechar esta tendencia. Explican que un entorno geopolítico volátil, impulsado por aranceles, conflictos globales, un dólar más débil (que acumula una caída del 10% en lo que va del año), mercados bursátiles volátiles y una búsqueda de activos refugio han brindado aún más soporte a los ya elevados precios del oro y la plata, mientras que el trasfondo de los recortes de tasas de interés y la presión sobre el presidente de la Fed ha fortalecido aún más al oro.
Con todo esto armaron una lista con las seis mejores acciones del sector de la minería en las que invertir para lograr exposición a los metales preciosos y aprovechar los máximos del oro y la plata. ¿Cuáles son esos papeles?
- Wheaton Precious Metals: para 2025, las previsiones base superan en un 1% el EBITDA de consenso, y al contado, calculan una mejora del 4% respecto al EBITDA del consenso. No obstante, de cara a 2026, sus previsiones base están un 6% por debajo del consenso, mientras que, al contado, prevén una mejora del 5% en el EBITDA. Consideran que la compañía sigue siendo una de las opciones de menor riesgo y mayor calidad para obtener exposición a los metales preciosos, y siguen pensando que los inversores pasan por alto el atractivo crecimiento del 32% en el volumen entre 2025 y 2028.
- Endeavor Mining: explican que para 2025, superaron en un 6% el EBITDA (indicador de rentabilidad) de consenso en sus previsiones base y calcularon una mejora del 9% en el EBITDA con base en el spot (contado), que para 2026 superan en un 10% el consenso en sus previsiones base, mientras que en el spot prevén una mejora del 22% en el EBITDA. Dicen que creen que las acciones siguen ofreciendo un potencial alcista atractivo, con la capacidad de aumentar los volúmenes y devolver el exceso de capital a los accionistas gracias a un balance general en rápido desapalancamiento (efectivo neto en 2026).
- Fresnillo: sus previsiones para 2025 superan en un 6% el EBITDA de consenso, y calculan una mejora del 11% en el EBITDA con base en el spot. Para 2026, superan en un 7% el consenso en sus previsiones base, mientras que en el spot proyectan una mejora del 25% en el EBITDA.
Sostienen que, con el repunte de la plata, la empresa se presenta como una opción atractiva para obtener exposición al precio de la plata, y esperan que la compañía declare otro dividendo extraordinario considerable con sus resultados del año fiscal 2025, lo que ofrece un aumento en la rentabilidad para los accionistas.
- Pan African Resources: explican que el año 2025 terminó para esta compañía, cuyo ejercicio finaliza en junio. Para el año fiscal 2026, superan en un 14% el consenso en sus previsiones base, mientras que, al contado, prevén una mejora del EBITDA del 23%. Consideran que mantiene un mayor potencial de crecimiento tanto en forma de crecimiento del volumen (por ejemplo, en Sudáfrica y Australia) como de rentabilidad para los accionistas, con el balance general pasando a efectivo neto en el ejercicio fiscal 2026.
- Resolute Mining: para 2025 sus previsiones superan en un 5% el consenso en sus pronósticos base, mientras que al contado calculan una mejora del 9% frente al consenso para el EBITDA. Para 2026, superan en un 14% el consenso en sus previsiones base, mientras que, al contado, estiman una mejora del EBITDA del 28%. Explican que sigue siendo ignorada debido a la repercusión del riesgo de Mali, pero creen que, con una cartera diversificada, crecimiento y un balance general sólido, las acciones tienen la capacidad de revalorizarse significativamente».
- Hochschild Mining: para 2025, sus previsiones base para esta compañía superan en un 13% el EBITDA de consenso, y en el mercado spot, calculan una mejora del 18% respecto al EBITDA de consenso. Mientras que para 2026, sus proyecciones base están un 4% por debajo del consenso, mientras que en el mercado spot, esperan una mejora del 10% en el EBITDA. Si bien mantienen la recomendación de “mantener” debido a los riesgos operativos de Mara Rosa (Brasil) continúan viendo un mejor valor en otras áreas.
